注意：

回顧往年，受春節(jié)假期影響，我網(wǎng)對于庫存調(diào)研周期略有變動（注：正常調(diào)研周期為7天間隔，且為周四調(diào)研當(dāng)天的節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)），間隔周期3-18天不等，因此當(dāng)我們對于節(jié)后庫存累計值進(jìn)行同環(huán)比計算時，就會因為口徑問題，不能得到正確的變化量數(shù)據(jù)，因此對于節(jié)后庫存進(jìn)行分析時，建議以調(diào)研周期為基準(zhǔn)，將春節(jié)后非正常周期的庫存變化量進(jìn)行處理，才能夠進(jìn)行同口徑對比分析，并以此作為我們測算周消費(fèi)量的庫存變化依據(jù)。詳情請見下方文章對庫存變量和周消費(fèi)量測算邏輯的詳細(xì)說明。

數(shù)據(jù)：厚壁無縫鋼管產(chǎn)量庫存速遞（2022年2月10日）

【綜合結(jié)論】

1、螺紋鋼預(yù)估累庫天數(shù)為30天，日均累庫24.56萬噸/天，同比高13%；節(jié)后第4周達(dá)到峰值，峰值預(yù)估在1445.5萬噸，同比低21%。

2、線材預(yù)估累庫天數(shù)為30天，日均累庫9.72萬噸/天，同比高24%；節(jié)后第4周達(dá)到峰值，峰值預(yù)估在487萬噸，同比低4%。

3、熱軋預(yù)估累庫天數(shù)為25天，日均累庫4.34萬噸/天，同比高33%；節(jié)后第3周達(dá)到峰值，峰值預(yù)估在417.8萬噸，同比低4%。

4、冷軋預(yù)估累庫天數(shù)為24天，日均累庫1.32萬噸/天，同比高6%；節(jié)后第3周達(dá)到峰值，峰值預(yù)估在187.1萬噸，同比高18%。

5、中厚板預(yù)估累庫天數(shù)為24天，日均累庫2.51萬噸/天，同比高24%；節(jié)后第3周達(dá)到峰值，峰值預(yù)估在238.1萬噸，同比低2%。

一、建筑厚壁無縫鋼管品種：螺紋鋼和線材

1、螺紋鋼

除2020年疫情影響，春節(jié)后累庫天數(shù)長達(dá)50天，并在節(jié)后第8周首次出現(xiàn)降庫趨勢。但2016年至2019年，以及2021年，螺紋鋼春節(jié)后累庫天數(shù)基本維持在28-35天，并在節(jié)后第4-6周首次出現(xiàn)降庫趨勢。從2022年供應(yīng)水平及市場表現(xiàn)來看，2022年螺紋鋼累庫表現(xiàn)或與這些年表現(xiàn)基本相似，但是考慮到今年節(jié)后散點(diǎn)疫情仍存，以及全國部分區(qū)域的雨雪天氣對運(yùn)輸條件的影響，預(yù)計今年螺紋鋼累庫天數(shù)或在30天左右，節(jié)后日均累庫24.56萬噸/天，同比2021年高13%左右，節(jié)后第4周達(dá)到峰值，庫存峰值同比低21%左右。

2、線材

與螺紋鋼原因相對一致，2020年春節(jié)后累庫天數(shù)長達(dá)43天，節(jié)后第7周首次出現(xiàn)降庫趨勢。2016年至2019年，以及2021年，線材春節(jié)后累庫天數(shù)基本維持在21-35天，并在節(jié)后第3-5周首次出現(xiàn)降庫趨勢。依據(jù)建筑厚壁無縫鋼管品種屬性基本相似的慣例來看，2022年線材節(jié)后預(yù)計累庫天數(shù)也將達(dá)到30天左右，節(jié)后日均累庫9.72萬噸/天，同比2021年高24%左右，節(jié)后第4周達(dá)到峰值，庫存峰值同比低4%左右。

二、板材品種：熱軋、冷軋和中厚板

1、熱軋

從2016年至2019年，以及2021年熱軋品種表現(xiàn)來看，熱軋節(jié)后慣例累庫時間21-35天時間不等，較建材品種表現(xiàn)些許不一致，這與熱軋品種季節(jié)性特征偏弱，以及節(jié)后制造業(yè)訂單生產(chǎn)節(jié)奏，有一點(diǎn)關(guān)系。從2022年節(jié)后市場表現(xiàn)來看，制造業(yè)訂單表現(xiàn)略好，節(jié)后庫存累增周期大概率低于2016年的35天，以及受2020年疫情影響的43天。但受限于目前熱軋品種因冬奧會和殘奧會限產(chǎn)，供應(yīng)量增幅空間有限，進(jìn)而導(dǎo)致市場資源流入體量受到影響。因此，預(yù)計2022年熱軋節(jié)后累庫天數(shù)或在25天左右，日均累庫4.34萬噸/天左右。

2、冷軋

冷軋品種因與熱軋有很大比例的消費(fèi)重合比例，因此在累庫天數(shù)上基本相似，2020年累庫周期同樣達(dá)到43天。2016至2019年，以及2021年節(jié)后累庫天數(shù)基本維持在21天到28天不等，并在節(jié)后第3-4周首次出現(xiàn)降庫趨勢。從2022年冷軋節(jié)后累庫預(yù)估來看，受制于冷軋重要下游汽車行業(yè)的偏弱預(yù)期，冷軋庫存或?qū)⒙愿哂?019年，節(jié)后累庫天數(shù)或達(dá)到24天，同比2021年高6%；日均累庫1.32萬噸，同比6%，庫存峰值同比高18%左右。

3、中厚板

中厚板品種近兩年的船業(yè)訂單表現(xiàn)亮眼，這也就使得2018年中厚板節(jié)后累庫天數(shù)僅為15天，并在節(jié)后第2周就首次出現(xiàn)降庫表現(xiàn)。另外，除2018年和2020年，2016年、2017年、2019年、以及2021年，中厚板節(jié)后累庫天數(shù)基本達(dá)到21-28天，并在節(jié)后第3-4周首次出現(xiàn)降庫趨勢。考慮到中厚板下游主要行業(yè)，如工程機(jī)械、船業(yè)等行業(yè)表現(xiàn)來看，庫存累增大概率不會出現(xiàn)像2018年那般好的情況。因此2022年節(jié)后累庫天數(shù)預(yù)期保持在正常周期內(nèi)，達(dá)到24天左右，同比2021年高24%左右，庫存峰值同比低2%左右。

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