當前經濟面臨“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”的三重壓力，宏觀調控部門要求“適度超前開展基礎設施投資”。地方投資意愿強烈，從多地地方兩會公布的信息來看，2022年固定資產投資目標明顯提高。但由于嚴控地方隱性債務和避免宏觀杠桿率過快上升，土地財政收入增速銳減，地方財政壓力驟增等原因，對于基建投資力度也不可期望過高。我們對全年基建投資增速預測分為樂觀和悲觀兩種情形，即5%和8%。

由于房地產表現欠佳，在3-5月份，相較于2020年和2021年同期水平，我們預計本年度螺紋鋼表需大概率將有所下降。即便基建方面發力，對下游實際用鋼的支撐也難及近兩年同期水平。總之，基建投資發力將會部分彌補房地產行業下降的用鋼需求，但從歷史經驗來看，房地產行業用鋼需求占比較高，基建部門增加的用鋼需求很難改變整體下游用鋼需求走低這一事實。（可參見《熱點觀察：2022年“金三銀四”建筑厚壁無縫鋼管下游需求評估》）

根據“十四五”規劃，交通、能源、水利是老基建的發力重點。從專項債的投向來看，市政產業園區和交通基礎設施投資各占約4成。近年來，專項債投向基建的比重不斷提高，2020年以來達到 60%左右。預計2022年在傳統基建投資中，交通運輸和水利建設將是主要的鋼鐵需求貢獻部門。

1. 全年基建投資增速或具有較大的彈性

當前經濟面臨“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”的三重壓力，宏觀調控部門要求“適度超前開展基礎設施投資”。地方投資意愿強烈，從多地地方兩會公布的信息來看，2022年固定資產投資目標明顯提高。開年以來，全國上下“趕前抓早”推進項目建設。

中歐國際工商學院教授、中國人民銀行調查統計司原司長盛松成計算了我國固定資產投資額，得到2019和2020年固定資本形成占固定資產投資比例分別為57.15%和56.98%，均值為57.07%。據此計算出，在不考慮乘數效應（基建投資拉動就業、收入和消費等）的情況下，按照不變價計算，基建投資增速每提高1個百分點，將至少帶動GDP增速提升0.08個百分點。市場一般預期2022年經濟增速為5.5%，那么基建投資增速應該在5.4%以上。如果考慮到出口超預期下行的風險，則需要的基建投資增速將更高。

但是從債務風險和資金情況來看，基建投資增速受到的上限約束較強。一是嚴控地方隱性債務和避免宏觀杠桿率過快上升；二是“房住不炒”的基調不變，土地財政收入增速銳減，地方財政壓力驟增。所以，對于基建投資力度也不可期望過高。我們對全年基建投資增速預測分為樂觀和悲觀兩種情形，即5%和8%。

1-2月是經濟數據“真空期”，難以觀察到穩增長政策發力的效果。特別是基建投資回升幅度如何是市場關注的焦點。大客戶服務部依靠百年建筑強大的草根調研能力，將持續跟蹤下游需求啟動時間和基建投資反彈力度和可持續問題。

2. 近兩年交通運輸基礎設施和市政產業園基礎設施占比較高

根據“十四五”規劃，交通、能源、水利是老基建的發力重點，具體而言，從投向來看，在基建項投資中，交通運輸項目投資規模較大。產業項目向戰略性新興產業、科技創新及高精尖產業傾斜。

從專項債的投向來看，市政產業園區和交通基礎設施投資各占約4成。近年來，專項債投向基建的比重不斷提高，2020年以來達到 60%左右，其中，市政產業園區基礎設施和交通基礎設施占比各約40%。以2020年為例，在2020年發行的新增專項債中，投向市政產業園區和交通基礎設施的資金規模分別達到 6070億元和5050億元。

3. 2022年傳統基建投資中，交通運輸和水利建設有望增加鋼鐵需求

從結構上來看，回顧2021年，傳統基建表現平平；展望2022年，從政策表述和數據來看，新老基建有望共同發力。

“十四五”規劃中對未來5年交通領域的發展重點有著清晰的規劃，在傳統項目變動不大的情況下，未來基建投資增量將會出現在城際鐵路、城市軌交以及冷鏈物流領域。在城際方面，優化城市群交通網絡的重要性提前。2022年城際鐵路可能將有2000億元以上的投資空間，或將帶動6000億元以上的基建投資額。

交通運輸建設。2021年重大項目多為初步開工，2022年將全面開工建設。交通強國建設工程的多個重點項目均是2021下半年或年底才初步開工。根據“十四五”交通強國建設工程規劃，我國在骨干通道、高速公路、鐵路和現代化機場等傳統“鐵公機”領域仍有發力空間。粗略估計， “十四五”時期交通運輸基礎設施投資年均增長 7.2%，其中增速最快的是公路投資（年均增速18.6%）和樞紐站場投資（年均增速88.2%）。2022年我國公路、鐵路、機場年投資規模預計分別達到2.6萬億元、0.8萬億元和 0.12萬億元，合計投資總額約3.5萬億元。

在水利基建方面，2021年水利建設投資大約7500億元，較2020年稍有收縮。2022 年水利建設發力空間較大。根據水利部規劃，2020-2022 年將重點推進150項重大水利工程，總投資1.29萬億元。目前進度距離目標的增長空間較大。2022年需要加快發力步伐，因此2022年投資增速或有提高，保守預計回歸到2020年增速6%，2022 年或將達到8000億元。

在市政設施、環境衛生等方面，按照2020年增速7%來推測2021年和2022年，2022年上述領域投資額或能達到1.4萬億元。

作者：上海鋼聯黑色產業研究服務部 研究員 李爽

免責聲明：本網站（山東聊城晟杰無縫鋼管廠www.hzof.cn）刊載的“基建投資穩增長，交通運輸占比高”等均源于網絡，版權歸原作者所有，且僅代表原作者觀點，本文所載信息僅供參考。轉載僅為學習與交流之目的，如無意中侵犯您的合法權益，請及時聯系刪除。本網站刊登此篇文章并不意味著本站贊同其觀點或證實其內容的真實性，我們不對其科學性、嚴肅性等作任何形式的保證。如果侵犯了您的版權，請盡快聯系我們予以撤銷，謝謝合作！
請查看相關產品 厚壁鋼管,厚壁無縫鋼管,厚壁管,無縫鋼管廠,無縫鋼管廠家