【綜合結論】

供應方面，本周五大厚壁無縫鋼管品種供應長增板降，降至935.4萬噸，減量20.57萬噸，降幅2.2%，其中建材環比增量8.3萬噸，增幅2%，板材環比減量28.84萬噸，降幅2.4%。

本周產量品種分化突出，呈現長降板增表現。主要原因在于殘奧會限產影響落地，山西、河北等省高爐和軋機設備有部分停休，進而導致板材減量突出。但是對于長材來說，限產區域雖有減量，但華南、華東等區域增量比例大于限產區域減量幅度，因而使得建材整體供應水平仍有回升。綜合來看，殘奧會臨近結束，各區域限產影響逐步減弱，加之3月正值需求恢復階段，高爐利潤水平在200-400元/噸左右，提振企業生產積極性，進而使得供應水平增量有所保證。

庫存方面，五大品種厚壁無縫鋼管總庫存春節后連續首次全面去化，環比上周減少66.3萬噸，降幅2.7%。分品種看，建材庫存減少42.96萬噸，降幅為2.6%；板材庫存減少23.34萬噸，降幅3.2%；分指標看，五大品種無縫厚壁鋼管廠家庫存環比減少39.26萬噸，降幅6.2%；五大品種社會庫存環比減少27.04萬噸，降幅1.5%。

本周庫存去化基本符合之前預期，在3月中旬以前迎拐點全面去庫，即春節后第6周（累庫5周）。從目前降庫幅度來看，無縫厚壁鋼管廠家出庫比例略高于市場庫存去化比例，可見目前無縫厚壁鋼管廠家發運積極的態度，以及市場需求緩慢釋放推動市場庫存逐步去化的趨勢。從往年季節性庫存變化來看，3月中旬全面去庫開始不僅意味著市場交易逐步恢復正常化，也代表需求釋放力度有所支撐。另外，從目前庫存預估來看，供應因限產整體偏緊，但需求恢復趨于寬松，進而推動去庫幅度逐步擴張。綜合來看，去庫趨勢大概率延續，幅度將緩慢擴張。

消費方面，本周五大品種周消費量增幅7%，環比減少5%；其中建材環比增幅為28%，板材環比降幅均為4%。

從目前市場反饋來看，目前多數區域項目開復工率仍未達到去年水平，工程項目開工率及施工進度恢復仍需一定的時間。但環比春節期間，恢復比例已大幅提升，其中混凝土產能利用率較春節期間提升10%左右，水泥出貨量也已達到460萬噸以上，可見需求釋放的節奏逐步加快。從中長期趨勢來看，房建和基建需求恢復情況受資金和政策影響確實不及預期，但制造業的內銷和出口表現將對板材需求形成強力支撐。因此五大品種厚壁無縫鋼管消費環比將愈發好轉，品種分化表現也將逐步凸顯。

【分項解讀】

據統計，建材方面，分品種來看，螺線延續雙增趨勢，但幅度收窄；分域來看，除華中少量減產，其余區域均有增量；從省份來看，安徽、山東、廣東和遼寧增量明顯，主因在于鐵水恢復，設備復產；河南、黑龍江、江蘇降產突出，主因在于原料不足/限產而檢修或停產；從工藝角度來看，本周增產貢獻率集中于長流程生產企業，短流程因復產比例達到相對上限、廢鋼采購困難、盈利水平不高等原因導致增產幅度收縮。熱卷方面，產量大幅下降，主要降幅地區是華北地區，主要是冬殘奧會限產開始，部分無縫厚壁鋼管廠家本周陸續開始停高爐或軋機，導致本周產量大幅下降。

據統計，建材方面，本周建材庫存降幅擴張，降庫區域集中于華東和華北，降庫省份集中于山西、江蘇和山東。降庫主因在于近期價格有所反彈，需求略有恢復，因此散單采購比例有所提升；另外無縫厚壁鋼管廠家復產后，發運節奏也有所上升，因而促使庫存出現大幅下降。熱卷方面，本周無縫厚壁鋼管廠家庫存小幅下降，主要降幅地區是華東、華北地區，主要是無縫厚壁鋼管廠家供給下降，出庫正常，加上無縫厚壁鋼管廠家有接出口訂單，導致廠庫繼續下降。

據統計，建材方面，以螺紋鋼為例，從三大區域來看，本周華東和南方分別環比減少1.62萬噸和12.64萬噸，北方環比增加5.73萬噸；從七大區域來看，除東北和西北，其余區域均有不同程度下降，其中以華中和華南居多。從城市來看，蘭州、西安、沈陽等為主要增庫城市，廣州、長沙、合肥、武漢等為主要降庫城市。熱卷方面，從三大區域來看，本周華東、南方和北方分別環比減少1.88萬噸、7.9萬噸和1.71萬噸；從七大區域來看，各區域均有不同程度下降，其中以華南、西南和華中為主。從城市來看，上海為主要增庫城市，樂從、常熟、長沙等為主要降庫城市。綜合來看，五大品種厚壁無縫鋼管本周全面去庫，可見目前需求釋放力度有所加強，伴隨剛需再度好轉，庫存降幅將逐步擴張。

據統計，本周五大品種庫存總量為2351.62萬噸，環比上周減少66.3萬噸，其中建材庫存減少42.96萬噸，降幅為2.6%；板材庫存減少23.34萬噸，降幅3.2%。上期庫存總量為2417.92萬噸，環比上周增加22.9萬噸，其中建材庫存增加42.16萬噸，增幅為2.6%；板材庫存減少19.26萬噸，降幅2.5%。

近五期《聚焦鋼鐵產業數據》系列報告，歡迎點閱下方文章鏈接回顧：

解讀：聚焦鋼鐵產業數據（3月3日）—五大品種總庫存累增幅度降至1%，需求釋放節奏逐漸加快

解讀：聚焦鋼鐵產業數據（2月24日）—板材總庫存首次去化，建材延續供庫雙增

解讀：聚焦鋼鐵產業數據（2月17日）—供應恢復超預期，庫存延續累增，峰值未至

解讀：聚焦鋼鐵產業數據（2月10日）—南方消費漸有起色，冬儲資源有序外發

解讀：聚焦鋼鐵產業數據（2月7日）—節后第一周供應維持低位，累庫速度和幅度低于農歷同期水平

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